آموزش روشی کاربردی برای محاسبه سود فصل آخر و تخمین eps و p/e بر اساس آن تا خودتان بتوانید قیمت سهام

بخش ابتدایی متن 24 صفحه ای که به معرفی آموزش می‌پردازد:

شاید دیده باشید که سهامی بنیادی است و شرکت گزارش‌ خوبی روی سایت کدال ارسال کرده ولی قیمتش نزولی شده است. گاهی علت این است سهام قبلا رشد قیمتی زیادی داشته و در زمان آن گزارش قیمت سهام بالاست. بعضی مواقع گزارشی که می‌آید ضعیف‌تر از انتظار بوده و چون قیمت سهام به دلیل انتظار عملکرد بهتر، رشد زیادی کرده بود بعد از آن نزولی می‌شود. بنابراین ممکن است یک سهم بنیادی با قیمتی بالا معامله ‌شود و باید سعی کنیم سهام بنیادی را در قیمت مناسب خریداری کنیم.

این یعنی تنها بنیادی بودن یک سهم کافی نیست بلکه نیاز داریم سودسازی شرکت را ببینیم و با توجه به آن قیمت مناسب سهام را تخمین بزنیم. یعنی سعی کنیم سهام بنیادی را در قیمت مناسبی بخریم تا سرمایه‌گذاریمان کم ریسک و با احتمال بازدهی بالا باشد. به همین دلیل یکی از ضروری ترین موارد برای انتخاب سهام در بورس نسبت قیمت به درآمد یا همان p/e است. p/e که در سایت tsetmc آمده بر اساس سود یک سال گذشته شرکت است. p/e که ما در اینجا محاسبه آن را یاد می‌گیریم قدری متفاوت است. در اینجا ما سود فصل (3 ماهه) آخر را حساب می‌کنیم و آخرین عملکرد شرکت را ملاک قرار می‌دهیم. در این نوشتار شما با مثال‌های‌ کاربردی می‌آموزید که چطور با استفاده از صورت‌های مالی در سایت کدال (codal.ir) سود فصل آخر شرکت‌ را محاسبه کنید و نسبت p/e را بر اساس آن به دست آورید. توجه شود که سهام بنیادی و سودساز به معنای سهام شرکت‌های بزرگ نیست. ممکن است شرکت کوچکی نیز سودساز بوده و قیمت مناسبی داشته باشد.

سعی شده که این مطلب به شکل کاربردی برای همه افراد و به صورت مختصر گفته شود. اگر تا به حال ارزیابی بنیادی سهام از نظر سوددهی برایتان مشکل بود و یا وقت کافی برای مطالعه مطالب مختلف و پراکنده تخصصی مالی ندارید، این نوشتار برای شما سودمند خواهد بود. البته مقداری محاسبه ریاضی و ضرب و تقسیم و نسبت وجود دارد که دانش ریاضی در این حد لازم است.

همانطور که گفتیم ما سود آخرین فصل را مبنا قرار می‌دهیم و فرض می‌کنیم این سودسازی در سه فصل بعدی تکرار شود. گرچه این فرض دقیق نیست ولی به جای در نظر گرفتن عملکرد شرکت در 12 ماه گذشته، آخرین عملکرد آن را در نظر می‌گیریم. در شرکت‌هایی که رشد سودآوری دارند و همچنین عملکرد پیوسته در طول سال دارند این روش کارآمد است و ریسک انتخاب سهام را کاهش می‌دهد و دید بهتری نسبت به آینده سهام به ما می‌دهد. در مرحله بعد باید این سود محاسبه شده را با قیمت سهام مقایسه کنیم. یعنی باید ببینیم با این روش نسبت قیمت به درآمد (p/e) چقدر می‌شود. هر چه این نسبت کمتر باشد قیمت سهام با توجه به سودآوری آن مناسب‌تر است. با این تخمین به همراه بررسی گزارش ماهانه و همچنین چند پارامتر بنیادی دیگر که به آن اشاره می‌شود، می‌توان به خوبی و با صرف کمترین زمان سهام را ارزیابی بنیادی کرد و با توجه به شرایط بازار و نمودار قیمت سهام برای ورود و یا خروج از سهم تصمیم‌گیری کرد.

آنچه در این نوشتار می‌خوانید:

نسبت p/e
انجام محاسبات با مثال کاربردی
جست‌وجو در سایت کدال و دریافت صورت مالی
محاسبه سود فصل آخر، eps و p/e براساس آن
حالت اول: یکی بودن سرمایه‌های صورت‌های مالی و سایت tsetmc
مثال هرمز
حالت دوم: تفاوت سرمایه‌های صورت‌های مالی
مثال کچاد و فملی
نکات مهم محاسبه
برخی پارامترهای صورت سود و زیان برای ارزیابی سهام
محاسبه نسبت قیمت به فروش p/s
بررسی گزارش ماهانه
اگر شرکت علاوه بر سود حاصل از فروش، سرمایه‌گذاری داشته باشد یا دارای سود غیرعملیاتی قابل توجه باشد

برای استفاده از این نوشتار و انجام محاسبات نکات زیر را در نظر بگیرید:

هیچ تحلیل سوددهی شرکت‎ها قطعی نیست و به همین دلیل همیشه باید مدیریت ریسک سرمایه‌گذاری (مانند تنوع سبد دارایی، ریسک کم و معقول برای هر معامله، داشتن پلن درصورت شکست تحلیل) را رعایت کنیم.
سوددهی شرکت یک پارامتر از پارامترهای موجود در ارزیابی بنیادی است و تنها ملاک برای خرید و فروش سهام نیست. هدف بالا بردن آگاهی و فعالیت با اطمینان بیشتر در بورس است تا بتوان با ریسک کمتر، بازدهی بیشتری در بلندمدت داشت.
توجه داشته باشید که برای محاسبه سود شرکت و نسبت سودآوری آتی آن نیاز به در نظر گرفتن پارامترهای زیادی مثل قیمت‌های جهانی، نرخ دلار در آینده و برنامه‌های شرکت دارد که پیش‌بینی آن‌ها دارای عدم قطعیت زیاد و نیاز به آنالیز حساسیت دارد که موضوع بحث ما نیست.
اگر سودسازی شرکت در فصل‌های آتی به هر دلیلی مثل افزایش یا کاهش نرخ ارز افزایش یا کاهش پیدا کند، سود واقعی از سود تخمینی ما بیشتر یا کمتر خواهد شد. در اینجا عملکرد آینده شرکت را پیش‌بینی نمی‌کنیم که عدم قطعیت‌های زیادی دارد بلکه آخرین عملکرد شرکت را ملاک قرار می‌دهیم.
در این روش دارایی‌ و همچنین سرمایه‌گذاری‌ شرکت بررسی نمی‌شوند. سرمایه‌گذاری‌ شرکت به ارزش آن می‌افزاید. همچنین فرض‌ می‌شود که سود تکرارپذیر باشد. بنابراین سود شرکت باید عملیاتی باشد نه غیرعملیاتی. در حالت‌هایی که سودغیرعملیاتی قابل توجهی داریم و یا شرکت علاوه بر فروش، سرمایه‌گذاری هم دارد روش مختصری را در انتهای آموزش برای تعدیل محاسبات آوردیم.
موقع خواندن این متن ممکن است داده‌های استفاده شده در مثال‌ها تغییر کرده باشند.
به بخش نکات انجام این محاسبه در متن آموزش حتما توجه شود.